受益于海内外资金共同入市多头在上周发起了一轮反攻促使行情脱离了此前持续15个交易日的缩量震荡格局。部分券商认为当前A股估值整体处于历史均值附近行业板块分化较为明显蓝筹股估值低位徘徊的同时成长股估值依旧偏高。短期内估值难出现明显变化投资者应保持谨慎。

　　创业板估值仍较高

　　截至本周一收盘A股市场主要指数估值分化较为明显整体较5月有所提升。其中创业板指市盈率（TTM）为50.8中小板指为33.0上证综指为14.1沪深300为12.0。对比历史情况来看沪指当前的估值大致相当于2010年底到2011年初的水平处于相对较为中间的区域。创业板指当前的估值水平则相当于2015年3月附近可见仍然相对较高。

　　中金公司指出A股目前整体估值水平处于历史均值附近其中非金融类公司整体仍在历史中等偏上位置:首先沪深300的12个月前向市盈率为10.6倍仍明显高于2013年的“钱荒时期”(7.8倍)和2014年中市场开始启动的前期(7.6倍)也略高于今年1月27日的相对低点（9.8倍）。其中非金融类公司17.3倍仍略高于近十年来的均值水平。其次与主要地区和国家的市场相比A股目前的市盈率估值处在中游附近市净率处在中等偏上位置。最后无论是从总市值还是从自由流通市值的角度看A股市场与居民存款、货币量和国民生产总值的比值基本还处于十年来的均值附近。

　　中泰证券认为A股市场进入了价值区域。从大类资产配置的相对价值来看市场相对价值配置系数为100。而在2012年至2014年股市运行结构性牛市行情的时候相对配置价值系数的上下边界是85-117.5市场上下波动的幅度在-18%至18%之间市场进入配置价值区间。

　　行业估值分化明显

　　不过当前A股结构性行情突出不同板块之间的估值差异仍然较大。

　　光大证券认为近一个月以来创业板估值上浮程度高于权重板块整体估值分化依然明显。全部A股的PE、PB中值位于历史均值区间上限附近依然处于高位;权重股板块估值与历史中枢相比仍属稍落后水平沪深300处于历史均值区间下限附近;成长股估值溢价依然存在全部中小板、创业板估值依然偏贵。

　　多数行业的估值水平仍接近或高于历史均值。光大证券统计市盈率方面除证券、保险、电力以外十分之九的行业动态估值仍接近或高于历史均值;市净率方面也有三分之二的行业估值高于历史均值金融（银行、证券、保险）和部分上游原材料行业(石油石化、煤炭)的市净率估值处于历史底部。目前投资者关注度依然较高的行业如计算机、传媒互联网等TMT板块在今年领跌市场但从估值上看目前仍略高于历史均值。最新概念主题估值均值分布显示相较市场平均水平绝大多数概念主题处于“双高”状态而上个月最火的OLED与量子通信估值相较而言并不贵主要的低估值主题有燃料电池、沪股通50、民营医院。

　　银河证券认为不同风格股票估值基本稳定2010年以来金融、消费估值处于均值水平周期股、成长股高估。估值的差异包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比在一定程度上能够反映市场情绪的高低与变化。目前A股估值差与估值比仍在下行市场情绪仍不稳定。短期内预计估值变化不大。6月份经济数据回暖的持续性有待验证同时面临美联储议息及英国脱欧等事件冲击建议投资者谨慎为上。